2024-07-21 23:53 点击次数：70
2021年以来，基本面投资，特别是专注于低估值、高现金流企业的基金经理，业绩都不错，看不出多少熊市的影响。
十五这里把这几位认为具有以上特征的人做一个总结，虽然有几位这两年业绩低于预期，但不妨碍他们属于这一类别。
他们的基本特征如下表：
鲍无可
代表产品：景顺长城能源基建，2014年6月管理至今，目前共管理产品8只，规模212亿
特点：看重企业现金流，公司质量，中低估值。如果用PB-ROE的角度来描述，2倍以下的PB，买入长期ROE在15%左右的公司。
刘旭
代表产品：大成高新技术企业，2015年7月开始管理，目前共管理产品8只，规模149亿
特点：看重公司质量，往往买分行业龙头，情愿放松估值。如果用PB-ROE角度来描述，3倍以下的PB，买入ROE20%的公司。
姜诚
代表产品：中泰星元价值优选A，2018年12月5日开始管理，目前管理产品7只，规模126亿。
特点：强调买得便宜，可以放宽公司的质量要求。这就难免会遇到“价值陷阱”的问题，如过早买入万科A、武商集团等。如果用PB-ROE的角度来描述，1倍左右的PB，买入长期ROE在10%左右的公司。
丘栋荣
代表产品：中庚价值领航，目前管理产品5只，规模199亿。前段时间，所管理产品增聘基金经理后，市场普遍认为，下半年离职的可能性较大。
特点：一方面注重估值，另一方面又注重估值的弹性。业绩的回报，不完全落在公司上面，有很大部分来自于对市场估值变化洞察之后的交易。
蓝小康
代表产品：中欧红利优享，目前管理产品（共同和单独）共5只，管理规模79.39亿。
特点：低估值，但对企业质量的把握不是太好，好在能从市场趋势中找到一些机会。回顾他的持仓，重仓股并不稳定。比如2023年3季报，华泰证券成为第一大重仓股，随后华泰证券下跌，下一个季度也从中消失；2022年上半年，重仓保利发展、金地集团，之后很快卖出。
曹名长
代表产品：中欧价值发现。目前管理产品4只，管理规模90亿。
特点：注重估值，但企业的质量较差。与姜诚不一样的是，姜诚的估值会更低；在公司规模上，姜诚往往持有一些中大型公司，而曹名长则会买一些中小盘的公司。今年以来，在中小盘风格受损的情况下，业绩表现不好。
林英睿
代表产品：广发多策略，广发睿毅领先。目前管理9只产品，规模107亿。
特点：林英睿核心的特点是逆向，即更在意买便宜的企业，等基本面的反转。这个方法的好处在于，基本面差的时候能买到便宜的东西。不好的地方在于，反转的时点不好把握，这样阶段性业绩会不好，而这种不好可能既没有绝对收益也没有相对收益，就比较难以继续持有。去年和今年，重仓在通用航空股上，效果并不好。
总体来看，姜诚、鲍无可、刘旭都是基于企业未来现金流的估值在做，他们的区别在于对估值的要求由高到低，相应的对资量的要求由低于高了，曹名长与姜诚比较相象，但在企业质量的把关上要进一步提升；蓝小康、丘栋荣都在低估值的基础上地加了博弈成分，纯粹度要低于前面几位；林英睿更多的是逆向，逆向的策略立足点是从博弈角度切入的。